Sehr geehrte Damen und Herren,
liebe Investoren,
nach dem „Risk-off“-Ausverkauf im März setzte an der Börse eine Rückbesinnung auf Substanz und die tatsächliche Entwicklung der Unternehmen selbst ein, viele Portfoliounternehmen berichteten überzeugende Quartalszahlen.
Besonders erfreulich entwickelten sich unsere Consumer Staples. Ein Beispiel: Procter & Gamble. Mit plus 3 % zieht das organische Wachstum wieder spürbar aus eigener Kraft an. Der schwächere US-Dollar liefert erwartungsgemäß Rückenwind, sodass der Umsatz nominal sogar um 7 % auf 21 Mrd. US-Dollar stieg. P&G investiert verstärkt in neue und verbesserte Produkte, während schwächere Wettbewerber hier an ihre Grenzen stoßen. Auch L’Oréal überraschte die Börse mit einem starken Umsatzwachstum von 6,7 % und baute seine Marktanteile deutlich aus. Die Strategie des Weltmarktführers, das Innovationstempo hochzuhalten, erweist sich als goldrichtig.
Bei unseren Daily Used Tech-Firmen zeigt sich immer deutlicher die Stärke ihrer Geschäftsmodells. Allen voran Alphabet: Das Unternehmen versteht es wie kein zweites, seine vertikal integrierte Wertschöpfungskette zu nutzen und KI zu monetarisieren. Mit einem organischen Wachstum von 19 % und einer operativen Marge von 36 % zeigt Google der Konkurrenz die Rücklichter.
Auch Apple glänzt: Das Umsatzwachstum legt gegenüber dem starken Weihnachtsquartal noch einmal auf 16,6 Prozent zu. Das Service-Geschäft wuchs stark zweistellig an, und die Margen erhöhten sich in dem Segment nochmals. Zudem ist die 17er iPhone-Generation ein Kassenschlager. Trotz höherer F&E-Ausgaben steigt die operative Marge auf 32,3 %.
Visa meldete Rekordzahlen. Im letzten Quartal stieg das Wachstum auf 16 % – so stark wie seit 2022 nicht mehr. Klar wird: KI, Stablecoins und Blockchain bedrohen den Hyperscaler des Zahlungsverkehrs nicht, sondern erweitern sein langfristiges Marktpotenzial.
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Ihr Unternehmerfonds-Team
von
Wagner & Florack
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