Sehr geehrte Damen und Herren,
liebe Investoren,
im Mai setzte sich die positive Entwicklung des Vormonats fort: Zuletzt links liegengelassene Qualitätsfirmen rücken wieder stärker in den Fokus der Investoren. Zudem: Bei einigen Portfoliounternehmen, die vorschnell als KI-Verlierer abgestempelt wurden, entdecken Investoren die Substanz und den inneren Wert wieder und erkennen zunehmend, dass diese Firmen KI profitabel in ihr Geschäftsmodell integrieren.
Im Mai legten Colgate-Palmolive plus 5,6 % (in USD) und L’Oréal mit plus 4,5 % (in EUR) zu. L’Oréal ist mit einem starken ersten Quartal in das Jahr 2026 gestartet. Der Umsatz wuchs organisch um 6,7 % auf 11,73 Mrd. Euro. Damit wächst L‘Oréal mehr als doppelt so schnell wie der globale Beauty-Markt, den hohe Ölpreise, steigende Inflationsraten und eine zurückhaltende Konsumstimmung spürbar bremsen. Der Kosmetik-Weltmarktführer beweist erneut, dass er auch unter schwierigen Rahmenbedingungen herausragende Ergebnisse erzielen kann.
Auch Apple glänzt: Im Mai legte die Aktie rund 15 % in USD zu – Anfang des Monats hatte das Unternehmen hervorragende Quartalszahlen berichtet. Das operative Geschäft legt nach dem ohnehin dynamischen Weihnachtsquartal bei Wachstum und Profitabilität nochmals zu. Tim Cook positioniert Apple als den Premiumanbieter von Smartphones und geht beim Thema KI strategische Kooperationen ein, etwa mit unserem Portfoliounternehmen Alphabet. Auch bei KI muss Apple nicht der Erste sein, sondern der langfristig Beste werden.
Nach längerer Durststrecke wiederentdeckt wurde die Aktie des Schweizer Hörgeräteherstellers Sonova, die im Mai einen Kursanstieg um 21 % in CHF verzeichnete. Der Umsatz erhöhte sich organisch um 5,4% auf 3,6 Mrd. CHF: Damit wuchs Sonova im Geschäftsjahr 2025/26, das am 31. März endete, erneut deutlich schneller als der Markt. Das Erfolgsrezept: die extreme Innovationskraft, beschleunigt durch KI, die sich in neuen sowie verbesserten Produkten zeigt. Im abgelaufenen Geschäftsjahr erzielte Sonova 18,7 % operative Marge, der Free Cash Flow liegt bei 510 Mio. CHF, die Free Cash Flow-Marge bei 14 %. Diese robuste Gewinnentwicklung unterstreicht die hohe Qualität des Geschäftsmodells.
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von
Wagner & Florack
